Nunca llueve eternamente
El Cuervo

Acciones de Endesa 20070324

17 de March del 2007  Sin Comentarios

Está calentita la batalla por Endesa… Vender antes de la OPA de E.ON del 29 de marzo, aceptar la OPA, esperar a la supuesta OPA de Acciona… En el otro post no fui más preciso por no enrollarme y por falta de tiempo.

Creo que la cuestión no debe de ser cuándo vender, sino a qué precio vender, es decir, tratar de encontrar un precio que se corresponda con la realidad. Para intentar encontrar un precio razonable echemos un vistazo al pasado, al presente y al futuro. Y para intentar encontrar un precio de venta razonable pensemos en el valor objetivo de la acción (cuánto vale en función de los activos que tiene la compañía) y su valor de mercado (lo que se está dispuesto a pagar pensando en una posible evolución favorable de la compañía en el futuro).

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Acciones de Endesa

4 de March del 2007  1 Comentario

Hoy en el periódico (el Mundo) ha publicado E.ON su Oferta Pública de Adquisición de acciones de Endesa. El precio es de 38,75 euros por acción, que puede descender si Endesa reparte dividendos. La cotización a día de hoy de estas acciones es de 38,50 euros, cotizando el último día entre 38,40 euros y 39,20 euros y perdiendo 0,28 euros respecto al último día.

Podemos ver el gráfico de las últimas 66 cotizaciones, obtenido de yahoo:


endesa20070227.JPG

Mi opinión, vaya por delante, sobre endesa es que yo hubiese vendido a 30 euros cuando valían 28 euros.

La situación actual

E.ON ha ofrecido 38,75 euros por acción (si Endesa no reparte dividendos anteriormente), supeditada a la adquisición del 51% de las acciones.

CajaMadrid posee el 10%, y es el referente en el actual en el consejo de administración. Después de mucha resistencia, el consejo ha aceptado el relevo.

Acciona y Enel poseen el 25% y el 27% respectivamente. Cuentan además con el apoyo no explícito del Gobierno.

El Gobierno está a favor de que Acciona y Enel controlen la empresa.

La UE presiona para que el Gobierno no interfiera, lo que favorece a E.ON.

Endesa, que parece la olvidada en todo esto, produce la mitad de la energía producida en España , líder en Chile y presente en Perú, Brasil y Argentina. También está presente en las Telecomunicaciones, Auna y SmartCom.

El precio de la acción actualmente está muy sobrevalorado, debido a la lucha de poder por el control de Endesa. Una vez se resuelva esta lucha, lo normal es que descienda. Observando la cifra de negocio y los beneficios de los últimos años no justifica de ningún modo que prácticamente se haya triplicado el precio de la acción, por muy infravalorada que estuviese (llevaba mucho tiempo en torno a los 14 euros).

Citando a yahoo:

2006 2005 2004 2003
Cifra de Negocio 17,6 mill. 16,2 mill. 16,7 mill. 15,6 mill.
Ben. desp. impuestos 1,4 mill. 1,3 mill. 1,3 mill. 1,5 mill.

Escenarios posibles

  1. E.ON gana la OPA actual, Acciona y/o Entel venden sus acciones. El precio baja hasta 28 euros ??? a medio plazo.

  2. Entel y Acciona no venden en la OPA, si E.ON insiste subirá la OPA a 45 euros??? y vuelta a empezar (dudoso); sino, las acciones descenderán bruscamente a 32 euros ???

  3. Cualquier otro escenario es posible!!!! pero creo que los dos anteriores serán los más probables a corto plazo (6 meses).

Por tanto, yo vendería a 40 euros si pudiese, y si no a 39 euros. Y que se peleen otros :)

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